文丨李振兴

2025年，饮料行业最令东谈主唏嘘的一件事即是汇源与资方的“扯皮”。

汇源履历港股退市、歇业重整，天然仍是中国果汁畛域头部品牌之一，但汇源集团与资方的截止权拉锯战无疑又把汇源推到了陡壁边。

汇源但愿资方真金白银的干预，重塑汇源的光泽。但资方却念念用小钱办大事，以优质钞票，通过杠杆实现利益的更大化。

拉扯内讧品牌

2022年6月，北京市第一中级东谈主民法院裁定批准北京汇源食物饮料有限公司（下称“北京汇源”）重整揣摸打算，上海文盛钞票经管股份有限公司（下称“文盛钞票”）成为中枢重整投资东谈主。其通过旗下诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司（下称“诸暨文盛汇”）、天津文盛汇两大合手股平台，差别合手有重整后北京汇源60%和10%股权，总共掌控70%股份。笔据《重整投资公约》，文盛钞票应承三年内分阶段注资16亿元，其中90%以上需专项用于坐蓐筹划升级。

但就资金到位的情况，汇源与资方产生了争议。

2025年8月，汇源集团通过《致整体鞭策及转股债权东谈主的公开信》初次发难，称文盛钞票仅实现7.5亿元首期资金，剩余8.5亿元应承投资款已过期一年以上，经11次催缴仍未实缴。更直指已到账的7.5亿元中，6.47亿余元被诸暨文盛汇扣留管控，未干预坐蓐筹划，导致北京汇源依靠重整前自有资金高负荷运行。

8月20日，北京汇源法东谈主代表由汇源集团方的咸晓芳变更为文盛钞票委派的王清汉，后者同步收受北京销售中心、上海分公司等中枢主体。

但汇源里面东谈主士清晰，王清汉指挥的100东谈主团队被架空，坐蓐、原料、销售中枢法子仍由创举东谈主朱新礼团队掌控。

9月起，两边矛盾公开化：汇源集团主动关停天猫、抖音官方旗舰店（因账户被北京汇源收受），线下渠谈如盒马、永辉徐徐下架汇源产物，仅物好意思、沃尔玛等少数超市保留销售。12月9日，北京市第三中级东谈主民法院冻结诸暨文盛汇合手有的北京汇源6.4亿元股权，冻结期限至2028年12月。

12月19日，汇源集团发布持重声明，以“根底走嘴”为由起诉文盛钞票，央求财产保全，条目转念或根除其联系鞭策职权，并声称将“再行收复对北京汇源的经管权与截止权”。汇源集团方觉得文盛钞票“扣留资金、闭幕践约”，称北京汇源现存经管层未经其批准的有计算一律无效。

文盛钞票方（王清汉复兴）：称重整揣摸打算已执行罢了，不存在“推翻回退”可能，反指汇源集团挪用北京汇源资金超6亿元，以“恶东谈主先起诉”干豫筹划。

在中国食物产业分析师朱丹蓬看来，汇源与资方闹掰，其实资金不到位，资方莫得把应承实现。资方截止品牌，汇源方领有工场，两边扯来扯去。以现时的情况看，两边还会接续拉扯，天然最终应该处理，但对汇源而言，依然是个艰难事情。

这么争来争去，天博体育app汇源品牌天然仍是果汁畛域的龙头企业，但最终品牌将受损。马上赢的数据自满，从2023年-2025年前三季度，春节场地的一季度汇源的市占率能到8%以上，排行也在3和4徜徉。但其他时段，汇源的市占率从2023年的5以上，降至2025年的4以下。排行依然在好意思味可乐、农夫山泉、康师父之后。

这与经销商所说的“货色无增量，仅旺季走量，节后需清库存”情况相符。

恒久与短时的结巴

天然汇源果汁履历了港股退市，又进行了歇业重整，但汇源果汁在国东谈主领悟中依然有其地位，造成了品牌领悟壁垒，成为了千里淀的情怀钞票。

汇源自1992年竖立以来，通过三十余年的阛阓浸透造成“品牌即品类”的强领悟。从早期“喝汇源果汁，走健康之路”的告白语培植，到成为春节礼盒、家庭聚餐的象征性饮品，其已深度绑定“正宗果汁”的消牵记智。

在2025年景本内斗技术，汇源电商旗舰店大面积断货，抖音平台回购榜仍登顶，印证破费者基础未失。

从全产业链校对看，汇源从源泉掌控成本与品性。而已自满，汇源在天下10余个省份竖立20余个农业产业园，领有15条自有坐蓐线及近300条世界先进加工灌装开拓。

这种布局带来双重上风：一方面通过限制化采购、自有坐蓐镌汰成本，使其100%浓缩还原果汁保合手15-20元/升的亲民价钱，精确匹配下千里阛阓与餐饮场景需求；另一方面通过“淡薄空、超微过滤”等工艺及“不让一颗烂果进厂”的品控法度，构建品性信任壁垒。反不雅安德利等同业，虽为浓缩果汁行业“两强”之一，但侧重原料加工而非末端品牌运营，穷乏全链条掌控力。

况兼，汇源不才千里阛阓造成了深度袒护，通过多重激发计谋完善州里汇注袒护。这种布局精实在入了果汁破费的中枢增量阛阓——三四线城市及农村地区对价钱明锐，且更依赖传统商超、浑家店渠谈，汇源的常温产物无需冷链，适配性远高于高端品类。

汇源领有多重上风，但依然行动踉跄。

汇源果汁曾经被其他投资东谈主以更高的价钱严陈以待。2019年，宇宙壹号就曾商量出资36亿元，与汇源果汁“结亲”竖立合股企业。但配合在三个月后戛然则止。

果汁行业具有重钞票属性，坐蓐线竖立、原料基地布局、渠谈拓展均需无数资金干预，中小品牌渊博靠近成本短缺。多数新兴品牌融资限制不及千万，难以支撑恒久运营。

在业内东谈主士看来，短期靠产物革命，恒久靠壁垒构建。对汇源这种进修品牌而言，需均衡“专科深耕与多元拓展”，幸免重蹈汇源“成本内讧连累主业”的覆辙。汇源集团与资方结巴的实质是实业逻辑与金融成本逻辑的不同。朱新礼团队效用“坐蓐-渠谈-品牌”的实业闭环，而文盛钞票算作钞票经管公司，更驻扎资金回笼恶果与退出申诉，这种底层逻辑互异导致践约不对。

老牌企业重整引入成本时，幸免因“成本短视”捐躯恒久发展。成本方“投后经管”弗成沦为“截止权博弈”。结巴需要尽快处理，阛阓不会给两边留住太多空间。